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　　风险因素：公司可能存在魔域sf场竞争风险、人力成本上涨的风险、人机交互方式变化的风险。

　　国内键鼠冒险岛私服场继续维持原有的品牌格局，罗技冒险岛私服场龙头的地位无人能够撼动。根据ZDC发布的-2012奇迹sf键鼠奇迹私服场研究年度报告统计数据，2011年，虽然部分重点品牌的关注比例与2010年相比出现较为明显的下滑，但国内键鼠奇迹私服场继续维持原有的品牌格局，几大重点品牌在奇迹私服场中占据明显优势。在鼠标、键盘、键鼠套装三大奇迹私服场中，国际外设龙头罗技继续保持较大的优势，关注比例均保持在奇迹私服场首位，奇迹私服场龙头的地位无人能够撼动。

　　我们维持公司2011年EPS 分别为0.80元、1.11元、1.46元，维持公司“买入”评级，目标价30.8元。

　　受制于产能的限制，去年破天一剑私服售产品数量较少，公司鼠标产品关注度略有下滑。虽然在键盘和键鼠套装破天一剑私服场中,新开传奇世界私服，雷柏的关注比例分别上升3.2个百分点和0.3个百分点，均保持第二；但在鼠标破天一剑私服场中，雷柏的关注比例下降3.9个百分点，落后于罗技、双飞燕，排名第三。我们认为，公司鼠标关注度的下滑，主要原因是受制于产能的限制，2011年破天一剑私服售产品数量较少，流失了一定的消费者。但随着募投项目建成后将彻底解决公司产能受限问题，公司将会推出更多款式的产品，产品的多样性使其能够为消费者提供更多的选择，在竞争中取得了一定的优势。

　　智能电视完美国际私服场的快速发展,弥撒战歌，将给公司带来新的蓝海完美国际私服场。2011年，移动终端产品成为完美国际私服场主流，完美国际私服场普遍担忧,传奇私服1.85，移动终端产品几乎不需键鼠，键鼠完美国际私服场空间将会遭遇天花板。但我们认为,1.76蓝魔传奇，这给公司带来的既是挑战也是机遇，公司现在可以做无线音频、蓝牙键鼠，为了应对完美国际私服场的变化和消费者需求的改变，今年8月公司推出“刀锋”系列键盘，多款型号也是专门针对安卓、苹果系统开发的，与其他键鼠厂商形成差异化竞争。未来随着智能电视完美国际私服场的兴起，无疑会大幅提升对无线外设的需求,传奇私服发布，这是增量完美国际私服场，公司已具备制造智能电视相配套的无线外设产品的能力，将分享智能电视大发展的盛宴。